交叉违约条款的触发、执行困局和完善建议——以房地产企业债券为例

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 ◇ 作者：安徽安诚控股集团有限公司基金投资部副经理　程灿  ◇ 本文原载《债券》2024年11月刊 摘   要 近年来，大量房地产企业债券出现集中违约的情况。在众多的约束条款中，交叉违约条款由于引入中国较晚、适用缺乏指引，在触发和执行上都出现了较多问题。本文从代表房企的境内外规定异同切入，深入分析房地产企业债券交叉违约条款适用困境，并提出优化路径，将有利于企业规范使用交叉违约条款，维护发行人和持有人的利益。 关键词 交叉违约　美元债　房地产企业债券 在分析近年来出现的房地产企业违约债券时，可以发现同一行业的发行人甚至同一发行人在境内外不同市场发行债券时，虽然都使用交叉违约条款，但条款约定内容和实际使用效果都存在重大差异。本文在阎维博、南玉梅等学者分析的基础上，从学界共同认可的强 ………………………………