摩根士丹利：进一步下调中国目标价！

主要观点总结

摩根士丹利亚太策略团队更新了关于各区域目标策略的文件，指出由于盈利受到通缩压力，中国股票策略团队进一步下调了市场目标价。同时，对日本和印度的配置维持超配，将墨西哥评级下调至低配。文章还涉及新兴市场的股票前景、亚洲股票的状况、中国股票面临的挑战、房地产市场的影响以及消费状况等。

关键观点总结

关键观点1: 摩根士丹利下调中国股票市场目标

由于盈利受到持续的通缩压力，摩根士丹利中国股票策略团队进一步下调了市场目标价。中国疲软的经营状况已经影响到盈利。

关键观点2: 日本和印度股票的配置维持超配

摩根士丹利在调整中国市场目标的同时，维持对日本和印度的超配。

关键观点3: 墨西哥评级被下调至低配

由于制度性风险，摩根士丹利将墨西哥的评级下调至低配。

关键观点4: 新兴市场前景复杂

新兴市场前景因持续的通缩和宏观经济不确定性而复杂。中国市场是其中一个重要影响因素。

关键观点5: 半导体板块谨慎对待，转向防御性板块

摩根士丹利对半导体板块持谨慎态度，建议转向更加本土和防御性的行业。

关键观点6: 中国经济团队对GDP增长持谨慎态度

摩根士丹利中国经济团队对实际GDP增长持谨慎态度，预计今年名义GDP增长率将保持在低位。房地产市场放缓继续拖累需求，通货紧缩压力持续时间超过预期。

关键观点7: 市场普遍预期盈利数字过于乐观将被下调

市场对2024年和2025年的盈利增长预期普遍过于乐观，未来几周将有更多预期下调。

关键观点8: 建议保持防御性，略微偏向A股

摩根士丹利建议短期内通过正确的行业配置保持防御性，并略微偏向A股。同时关注估值溢价和何时可能达到峰值。

文章预览

更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 就在前天（2024年8月20日），摩根士丹利亚太策略团队发布了一片对各区域目标策略的 更新文件，文件中指出： 由于盈利受到持续的通缩压力，我们的中国股票策略团队进一步下调了市场目标价...中国疲软的经营状况已经影响到盈利。 两天后（ 2024年8月22日 ），摩根士丹利放出投资者路演文件，演示文件其中覆盖了更多具体的决策逻辑与图表..在下调中国目标价同时，继续超配日本和印度。 完整原文报告扫描加微信获取 维持对日本和印度的超配；进一步下调对中国的目标；将墨西哥评级下调至低配。 我们继续超配日本股票，认为名义再通胀和企业改革将持续，但将2025年6月的TOPIX目标下调至3,000点（较现值上涨14%）。新兴市场前景依然复杂——由于持续的通缩，我们下调了对中国的目标价；制度 ………………………………