中金大宗商品 | 生猪：短多长空，4Q24或逐级而下

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Text 正文 三季度以来，生猪价格持续走强，屡创年内新高，据卓创资讯跟踪数据，8月21日全国生猪市场价20.5元/KG,较7月初的 18.04元/KG上涨接近14%，同比涨幅更是超过 20%。从去年底以来，我们一共发布4篇生猪分析报告，在生猪年度展望《 2024破而后立，价格先抑后扬 》中，我们基于能繁母猪产能持续去化的事实，预计2024年生猪供给会逐步兑现收缩，并看好全年猪价走势。针对春节后的猪价回落，我们在报告《 生猪:转机或在下半年 》中再度提示，猪价或在下半年进入快速拉升通道。3月23日，发布报告《 二育对猪价扰动或被强化 》中对3、4月份猪价淡季上涨的原因进行了分析，我们认为春节后生猪出栏均重偏低、标肥价差持续倒挂，引发部分养殖主体出现压栏/二次育肥行为，造成供给阶段性减少是价格走强的主因。同时，我们认为，今年供给逐步 ………………………………