热门的小众的波动率类套利策略，正在酝酿风险？

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Dispersion Trade是一种极其小众的类套利策略。通常这类交易都是在场外OTC通过波动率互换（volatility swap）或者通道方差互换（Corridor Variance Swap）进行的，只有很少数是通过期权完成。 由于这两年 被对冲基金玩出花的交易后面，都隐含着不小的风险 ， 作为一系列科普文章的第一篇，本文向我们解释了什么是分散度交易以及这类交易的运作方式。             正        文 零、楔子         「大空头」的故事，大家或有耳闻。但作为市场里的亲历者，现在回想起来也是极为感慨的。我可以保证， 在泡沫破裂之前，没有人真正知道金融系统里杠杆的真实情况。             记得在一个小型朋友聚会上， 我开玩笑地说 ，「 市场似 乎 给 混乱过度定价」。而一位前东家的债券交易员却提到， 他知道是什么仓位/交易在引发抛售，而且还有更多危险没 ………………………………