国君非银｜优质券商并购成立专业子公司模式更优

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摘要： 证券行业并购重组可分为三个主要阶段，2004-2011年券商并购重组案例高发。 本阶段主要的股权收购方包括三类机构，即以中信、华泰为代表的优质券商，中央汇金、建银投资为代表的重组平台以及瑞银集团为代表的外资机构。 部分券商风险化解及三类优质机构自身发展的需要催生了本阶段的大量并购案例。 1）2003年底至2004年上半年，随着证券市场的持续低迷和结构性调整，证券公司的业务风险迅速暴露。随着部分高风险证券公司被关闭、托管，优质券商、国有金控集团以及外资金融机构三类机构通过并购重组参与行业风险处置，以实现自身发展目标。中信证券等优质证券公司托管收购风险券商，以完善自身区域布局、业务布局。汇金公司和建银投资则根据国务院部署，通过注资、重组等手段作为股东方推进风险券商的风险处置和改制。瑞 ………………………………