【东吴电新】湖南裕能2024年三季报点评：低点已过，高端化+供需反转盈利提升可期

文章预览

盈利预测与估值 投资要点 Q3业绩基本符合预期： 24Q3公司收入51亿元，同环比-54%/-19%，归母净利润1亿元，同环比-67%/-56%，毛利率7.3%，环降1.4pct，净利率2%，环降1.7pct。24Q1-Q3收入159亿元，同比-54%，归母净利润4.9亿元，同比-68%。 Q3出货增速略有放缓，但Q4提速，25年预计仍可保持近40%增长。 我们预计24年前三季度公司销量47.6万吨，同比增30%，其中Q3公司销量16.7万吨，同环比+11%/-3%，增速放缓主要为7月碳酸锂跌价，下游去库，影响需求，9月公司出货已经恢复至7万吨，叠加Q4新产品爬坡，我们预计Q4出货量20万吨+，同比恢复50%+增长，全年销量近70万吨，同比增35%+。国内动力和海外大储需求旺盛，公司份额持续提升，我们预计25年公司出货量100万吨，同比增40%。 新产品占比持续提升，高压实产品放量在即，强化优势。 Q3公司新产品YN9和CN5占比提升至34%，环 ………………………………