【广发宏观吴棋滢】如何理解“房屋养老金”试点

主要观点总结

文章主要介绍了广发证券对宏观经济、财政政策、货币政策以及海外经济环境的分析和预测。文章涵盖了多个主题，包括房屋养老金制度的建立、财政收支、金融数据、货币政策、产业链景气度、资产配置展望等。文章通过详细的数据分析和市场观察，为投资者提供了宏观经济的最新动态和趋势，并提供了对未来市场的预测和投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 房屋养老金制度

房屋养老金制度是为了解决既有房屋维修资金来源问题而提出的政策，旨在建立一种基于住房质量和安全范畴的维修资金制度。该制度涉及公共账户和个人账户两部分，其中公共账户由财政出资，个人账户则基于现有的住宅专项维修资金。目前，该制度仍处于推进阶段，具体设计细则尚未明确。

关键观点2: 财政收支

文章对财政收支进行了分析和预测，指出财政收入偏弱凸显稳增长必要性，认为财政收入状况约束支出强度，并从各省预算报告前瞻全国财政预算特征。

关键观点3: 货币政策

文章讨论了货币政策的三个维度，包括货币政策执行报告、OMO与LPR利率下调、PSL对经济和货币环境的影响等。同时，文章还探讨了货币政策的新特征及其对资产定价的影响。

关键观点4: 产业链景气度

文章从EPMI数据出发，分析了各行业的景气度变化，并探讨了产业链景气度的结构特征，如制造业和建筑业景气分化等。

关键观点5: 资产配置展望

文章提出了大类资产配置展望，包括基于久期与凸性量化黄金空间、股债性价比择时的宏观改进等，为投资者提供了资产配置建议。

文章预览

广发证券 资深宏观分析师 吴棋滢 wuqiying@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 2024年8月23日， [1] 国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会（住房和城乡建设部） ，指出“研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制”、“目前，上海等22个城市正在试点”。 第二， “房屋养老金”这一概念并非首提，也非突发性的政策，它最早源自2022年住建部部署开展的全国自建房安全专项整治行动。 [2] 当时住建部表示“要研究建立房屋体检制度，强化房屋全生命周期的安全保障。要研究建立房屋‘养老金’制度，更好解决既有房屋维修资金来源问题”。 [3] 同期国办印发《全国自建房安全专项整治工作方案指出》，“完善房屋质量安全强制性标准，研究建立房屋定期体检、房屋养老金和房屋质量保 ………………………………