中金 | 港股：降息如何影响港股？

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Abstract 摘要 上周中国与海外市场呈现分化走势。美股在美联储降息预期升温等因素影响下大幅反弹，与之相反的是，A股在国内经济数据与政策预期相对疲弱情况下走弱。这一背景下， 港股走出独立于A股又区别于海外的震荡走势也就不难理解，反映其“中国资产+外国资本”的特征，也与我们持续提示港股好于A股的观点一致。 下周即将召开的美联储FOMC会议无疑是全球投资者的焦点。对包括港股在内的中国市场而言， 观察美联储降息最主要的影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，也即国内政策在这一环境下如何应对 。如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振。反之， 如果幅度有限，也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对中国市场的影响可能就是边际和局部的。 近期公布的8月经济数据表明内需依然疲弱，仍需要包括 ………………………………