【平安固收】另类资产观察：可转债信用风险未平，REITs关注中报及新券

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刘璐       首席分析师    S1060519060001 陈蔚宁    分析师     S1060524070001 摘要 1、市场回顾 REITs跑输股指和债券。 本期（8.9-8.23,以下同）REITs指数涨跌幅为-1.08%，各指数涨跌幅表现:债券>红利股>沪深300>REITs>可转债。富国首创水务REIT、华夏华润商业REIT、华夏基金华润有巢REIT表现最好，涨跌幅分别为2.31%、1.72%、1.60%。 可转债下跌3.30%，跑输权益。 权益继续下跌，大盘、价值表现好于小盘、成长，银行为表现最好的权益行业。但本期转债主要的驱动在于信用风险事件，岭南转债开创了可转债主板违约的先河，打破了“正股不退市，可转债债底不违约”的预期，市场定价可转债的信用风险。转债指数下跌3.30%，跑输权益1.17个百分点，其中低评级转债（AA-以下）、低价转债分别下跌4.23%、5.37%。在此次违约风波中，仅AAA评级转债相对抗跌，本期跌幅仅1.58 ………………………………