AI和日股，旧叙事等待新线索

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美股AI 和 日股大盘 一直是我们这几年的两大长期投资线索。上一期展望了俄乌和平前景对欧洲市场影响的“新”长期线索；而在本期，我们则来回顾“旧”的两个投资叙事目前究竟到了哪一步。 原文前天发布于三思知识星球。             1.AI叙事：由硬件和模型的军备竞赛，转向落地爆款应用             前阵子的美股调整，特别是AI硬件相关股票的调整重新引发了一些投资者对于本轮AI科技浪潮炒作的思考。硬件投资和各种LLM大模型开发，究竟何时才能产生出新的现象级应用？各种LLM模型的涌现，又会不会形成内卷？             这些问题，听起来是个行业问题，但是一旦考虑到英伟达等巨型股票的市值，这些行业问题，似乎就变成了事关整个美股大盘的主要矛盾。对于 8月初科技股的抛售，市场有一种叙事就是， 投资者已经对AI的大规模 ………………………………