与LPR脱钩后，MLF终得自由——24年7月25日MLF操作点评

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【申万宏源债券】金倩婧 徐亚 王胜 摘要 本期投资提示： 7月25日央行发布公开市场交易公告[2024]第146号， 为维护月末银行体系流动性合理充裕，2024年7月25日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作。此外，以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作。本次MLF操作超市场预期的地方主要体现在两方面：一是7月15日央行已投放1000亿元MLF，7月25日2000亿元MLF投放操作为月内第二次，月内连续两次操作MLF较为罕见；二是与上一次7月15日MLF操作利率相比，本次MLF操作利率下调20bp，MLF利率由2.5%降至2.3%，而7月22日7天OMO和LPR均只下调10bp，MLF利率下调幅度明显更大，本次MLF操作利率下调幅度同样超预期。 结合6月潘行长在陆家嘴论坛讲话以及7月以来央行货币政策操作来看，当前货币政策正向以短端利率为核心的价格型货币政策框架 ………………………………