港股/ADR | 三季报盈利前瞻

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盈利预期视角，港美中资股（MSCI中国成分，下同）2024和2025年全年净利润彭博一致预期自年内低点回升，截至10月4日较8月初分别上修2.8%/1.6%，四大核心资产中互联网、医药、高股息板块盈利预期显著上修，大众消费板块盈利预期初现企稳迹象。中观视角，Q3以来海外中资股整体景气度回升，结构上互联网/港交所/保险/免税/地产链/消费电子/燃气等景气爬坡，医疗器械和服务/银行等景气有筑底迹象。筛选盈利预期和中观景气改善的交集，港美中资股互联网、医药、高股息中的海运/保险/港交所、大众消费中的休闲商品/化妆品等三季报盈利趋势或向好 。 核心观点 互联网：游戏收入和产品周期上行，电商、OTA等景气结构性改善 8月初以来港美中资股互联网板块24E/25E净利润彭博一致预期分别上修5.8%/4.3%，其中美团（24E盈利预期+17.9%，下同）、携程（+14.4% ………………………………