核心CPI走势平稳——10月美国通胀数据解读【财通宏观•陈兴团队】

主要观点总结

本文分析了10月美国CPI数据，包括核心CPI、能源项、核心商品和服务项等。虽然整体CPI同比有所回升，但核心CPI仍保持稳定，能源价格、二手车价格等有所反弹，但未来仍有望回落。房屋通胀较为顽固，但未来仍有可能持续下降。长期通胀预期抬升，12月降息概率上升。文章还提醒了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 10月美国CPI同比增速升至2.6%，核心CPI同比增速持平为3.3%。

整体CPI虽有所回升，但核心CPI仍保持稳定。

关键观点2: 能源项对CPI同比下行的贡献有所减弱，未来能源价格趋于回落。

能源项降幅收窄，未来油价或趋于回落。

关键观点3: 二手车价格反弹，但未来仍有望再度回落。

二手车价格反弹受曼海姆二手车价值指数下降影响。

关键观点4: 房屋项通胀较为顽固，但未来有可能持续下降。

房价和市场租金指数等领先指标仍在下行，指向未来房屋项通胀或继续回落。

关键观点5: 长期通胀预期抬升，市场对美联储未来降息预期有所升温。

市场对美联储政策调整保持关注。

文章预览

报告正文 核心CPI持平。 10月美国CPI同比增速升至2.6%，较上月回升0.2个百分点。不过， 核心CPI同比增速较上月持平为3.3%。 CPI同比回升，主因能源项拖累有所减轻。 从具体分项来看，本月食品和核心商品项同比增速有所回落，而能源项和核心服务项有所上行。 首先，本月能源项对CPI同比下行的贡献有所减弱。 由于地缘风险减弱，10月油价略有反弹，叠加去年同期基数走低，带动能源项同比降幅收窄。 其次，核心商品对CPI贡献较上月持平。 其中服装价格环比转负，而二手车价格反弹。不过，10月二手车价格领先指标曼海姆指数有所回落，新车市场仍然在高库存下未见起色，指向未来汽车价格压力或仍将缓解。 最后，住房通胀顽固。 不过， 房价和市场租金指数等领先指标仍在下行，未来房屋项通胀或仍将继续回落，同时汽车保险价格压力也在逐步 ………………………………