【2024 年二季报点评/零跑汽车】业绩整体符合预期，加码智能化

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 公司公告： 2024Q2收入为53.59亿元，同环比分别为+22.6%/+53.7%；单季度亏损11.99亿元，同环比增亏（2023Q2为-11.43亿元，2024Q1为-10.13亿元）。经调整净亏损-10.79亿元（2023Q2为-9.72亿元，2024Q1为-9.37亿元）。 2024Q2单季度业绩基本符合预期。 1）产品结构影响单季度ASP表现： Q2单季度实现销量5.3万辆，同环比分别+56.8%/+59.5%；从销量结构来看ASP较低的T03车型单季度销量占比同比提升11pct，单车ASP下滑至10.1万元/辆。 2）毛利率表现基本符合预期： 公司Q2单季度毛利率为2.8%，符合公司对外沟通指引，同环比分别+8.0/+4.2pct，Q2后随新款交付+库存处理结束，毛利率环比改善，6月单月毛利率近5%，全年毛利率目标仍维持5%。 3）费用率表现略低于我们预期： 公司Q2销售/管理/研发费用率分别为8.9%/5.5%/13.1%，同比分别-0.9/+0.6/+3.7pct， ………………………………