Top Charts | 幡未动，心已动——2024年6月美联储例会决议（国金宏观·赵伟团队）

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6月FOMC例会声明认为，经济活动继续以稳健的步伐扩张。就业增长保持强劲，失业率保持在较低水平……近期去通胀进程“有一定进展”——5月表述为“停滞不前”。 会议维持政策利率不变，放缓缩表计划落地。FFR目标区间仍为[5.25%-5.5%]。缩表上限为600亿美元/月，其中，国债上限250亿/月，机构债和MBS上限350亿美元/月。 6月经济预测摘要保持GDP增速预期不变，微调了失业率预测，上调2024年和2025年PCE和核心PCE预测0.2和0.1个百分点。 利率点阵图整体上移。2024年中位数利率从4.6%上调至5.1%，意味着年内或仅降息1次。长期中性利率预期从2.6%升至2.8%，意味着实际中性利率已经从0.5%升至0.8%。 比较市场一致预期和美联储的降息指引可知，短期“预期差”已经弥合，但长期仍未弥合。前者认为，长期中性利率水平或已经上升至3.6%左右，对应的实际中性利率为 ………………………………