行业研究 | TC长单基准价创30年新低对铜市的影响

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铜精矿，铜冶炼，TC/RC 加工费TC/RC是铜冶炼行业的重要经济指标，铜精矿的供需关系决定TC/RC水平高低。 加工费TC/RC指铜精矿转化为精炼铜的总费用，包括粗炼费用和精炼费用。冶炼厂通过收取加工费来覆盖其生产成本，加工费高低直接影响到冶炼厂的盈利能力和市场竞争力。TC/RC数值高表明冶炼厂商的收益高，TC/RC数值低则意味着冶炼厂商盈利压力大。 TC长单基准价对铜精矿市场影响深远。 Antofagasta与中国冶炼厂的长单谈判结果会被广泛应用在冶炼厂和其他卖方的长单结算中，同时基准价的结果和谈判进程也直接影响进口粗铜、进口电解铜和内贸电解铜的长单谈判。 TC长单与现货价格呈现长周期趋同性，存在短期背离。 极低TC长单基准价源自2025年冶炼产能过剩严重的预期。 Antofagasta和江西铜业将明年铜精矿TC/RC定为每吨21.25美元和每磅2.125美分，为1 ………………………………