【建投观察】美国劳动力市场再审视：写在8月非农之前

主要观点总结

本报告主要分析了美国的就业市场情况，包括新增就业人数、服务业与制造业就业状况、劳动力与劳动参与率的变化，以及失业率和职位空缺情况等。报告指出，当前数据指向就业市场从异常强劲中缓慢降温，接近或略弱于疫情前的情况。同时，报告也关注了一些衡量劳动力市场状况的重要指标，如堪萨斯联储的就业市场状况指数、非自愿失业数据和消费者对于未来就业的预期等。最后，报告提出了对未来就业趋势的判断，包括滞后指标、同步指标和领先指标的分析。

关键观点总结

关键观点1: 美国就业市场概况

报告详细分析了美国的就业市场情况，包括新增就业人数的回落、服务业和制造业的就业状况、劳动力与劳动参与率的变化等。

关键观点2: 当前就业市场与疫情前的比较

报告指出，当前数据指向就业市场从异常强劲中缓慢降温，众多指标接近或略弱于疫情前的情况（2017至2019年）。

关键观点3: 关注的重要指标

报告关注了一些衡量劳动力市场状况的重要指标，包括堪萨斯联储的就业市场状况指数、非自愿失业数据、消费者对于未来就业的预期等。

关键观点4: 未来就业趋势的判断

报告对未来就业趋势进行了判断，包括分析滞后指标、同步指标和领先指标。指出未来数月内失业率有进一步上升的风险，可能引发衰退风险。

文章预览

作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫 研究助理 吴越 本报告完成时间  | 2024年9月5日 重要提示: 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 7月美国非农就业数据发布后，因新增就业人数远低于预期，同时失业率超预期上行，曾引发了大规模的资产价格波动，美股、日股短期暴跌，商品亦承压下行。而后续的Jackson Hole会议中，鲍威尔也明确表示“两项任务的风险平衡发生了变化”，当前美国劳动力市场的状况在未来货币政策调整的决策中起到更为关键的作用。对于商品市场，我们侧重劳动力市场总量层面的探讨，从而引申出未来可能交易的 两 ………………………………