2024中期策略 | 货币环境展望：步入新阶段

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核心观点 近年来，货币政策框架面临着更为复杂的宏观环境。在新的阶段，除稳增长、稳物价之外，支持结构升级、防止资金空转、稳定地产市场、平衡内外息差等多重目标更为明显，政策重心亦呈相机抉择特征和跨周期特征，政策的可预测性下降。 传统货币政策框架下，政策锚定增长和通胀两个目标逆周期操作，在名义增长上行期防过热，在名义增长下行期稳增长，货币政策的可预测性较强。近年来，货币政策框架面临着更为复杂的宏观环境。在新的阶段，除稳增长、稳物价之外，支持结构升级、防止资金空转、稳定地产市场、平衡内外息差等多重目标更为明显，政策重心亦呈相机抉择特征和跨周期特征，政策的可预测性下降。 我国货币政策属于多目标框架，政策目标包括稳通胀、稳增长、稳汇率、防空转、调结构，以及在宏观审慎框架下保 ………………………………