广发电子 | 景气复苏趋势显著，AI+国产替代驱动成长

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2024年上半年，得益于行业逐渐复苏，去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通道，上市公司整体营收同比恢复增长，盈利能力显著改善，周期复苏态势显著。AI裂变时刻，算连存踏浪而行。未来，国产替代空间依然广阔，国内半导体公司有望持续受益于国产替代进程的持续深入。  正 文  一、电子产业周期成长，24H1复苏态势显著 电子产业呈现周期成长，24H1复苏态势显著。 在供需关系的波动下，电子行业呈现出周期性成长的趋势，并可以进一步拆解为产品周期、资本支出/产能周期、库存周期三重基本周期的嵌套。2022年下半年，下游需求减弱，叠加上游产能恢复，行业整体处于周期下行阶段，全球半导体销售额进入同比衰退阶段。2024年上半年，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺盛，叠加去库存进入尾声，电 ………………………………