地产之外

文章预览

作者：伍戈 、高童、俞涛、曹海巍（ 伍戈 系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事） 来源：伍戈经济笔记（ID：wugenotes） 核心观点： 1.众里寻他，却在阑珊处。“止跌回稳”为房地产市场指明了方向，然而经历了短暂脉冲后，高频数据似又回落。地产政策始终未停歇，但微观主体预期仍如此反复纠结。稳定房地产的那把钥匙究竟在哪儿？地产内部，还是已然在地产之外？ 2.供给端看，房企特别是出险房企考虑其净资产显著受损，若将较多资源投入保交楼，可能意味着从行业清算退出；而保留有限资金以“时间换空间”，或更有吸引力。近期中央政策助力收储，但实质意味着地方债务抬升，也面临硬性约束。 3.需求端看，房价与居民存量资产高度关联，而存量资产的收敛反过来会掣肘增量加杠杆的意愿。国际经验表明，货币财政等宏 ………………………………