文章预览
摘要 债市意外再迎高波动，什么组合控回撤能力强？ 继月初央行公告“国债借入操作”以平稳债市之后，7月8日央行再添新工具，明晰利率走廊，增加调控的灵活性和精准度。尽管设立“正回购”的措辞相对中性，但结合此前央行多次警示债市利率过低及“借券”落地，不免进一步触发止盈行为。急跌并非年内首次出现，特殊的是，当各类资产不同利差都朝着较为极致的方向演绎时，兼具收益和控回撤的配置思路也在发生变化。以模拟组合作为观察视角，不难发现三点结论， 1）利率风格模拟组合综合收益整体弱于信用风格，2）信用风格中，城投债子弹策略综合收益最为稳健，3）城投债拉久期组合不见得回撤较大，在信用组合中，表现仅次于城投债子弹策略。 票息资产：低回撤与低收益共存。 以活跃个券作为观测视角，7月债市连续两周高波动
………………………………
