【国盛钢铁】钢铁周报：周期回归之路

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摘要 行情回顾（10.8-10.11）： 中信钢铁指数报收1474.73，下跌5%，跑输沪深300指数1.75pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第14位。 重点领域分析： 投资策略： 本周市场在前期快速上涨后出现回调。资本市场的短时间内发生如此大的反差，社会大量资金蜂拥进入股票市场，背后反映了两个深层次原因。第一是三年市场低迷，大量悲观叙事使得资本市场估值被压缩到一个极低的位置，另一方面全社会资本过剩堆积的“干柴”。一旦市场预期发生变化，资本市场带来弹性极大。我们在之前深度报告《时代的周期》中曾经做过详细阐述：全社会资本过剩才是资本市场繁荣的必要条件。国家工业化的起飞阶段，往往经济高速增长，往往并不是虚拟资产的表现期，比如2003年中国进入工业化起飞期，经济大牛市股票大熊市，这位这一期间实体经济回报率太高，资 ………………………………