【医药】医改推进强者恒强，消费升级品牌为王－－医药行业中期投资策略

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投资主线 药政落地，强者恒强。看好优先审批、一致性评价、医保、招标等受益，良好产品梯队有望二次成长的标的。 消费升级，品牌企业享受溢价。看好品牌OTC企业、家用医疗健康保健、体检行业。 分级诊疗，基层医疗蛋糕变大，国产医疗器械，体外诊断、第三方服务先行受益。 医药流通，两票制和营改增利好全国和省级龙头，具有终端或品种优势的医药流通企业受益。 供给侧改革，环保高压，原料药龙头受益量升或价涨的周期延长，看好维生素B、D、K龙头。 投资组合 药政推进：恒瑞医药、华东医药、恩华药业、长春高新、通化东宝、信立泰、丽珠集团、金城医药 消费升级：片仔癀、东阿阿胶、江中药业、康恩贝、亚宝药业、云南白药、奥佳华、鱼跃医 ………………………………