CD利率下行，发行成功率上升——同业存单周度跟踪（2024-11-03）

主要观点总结

【天风研究·固收】关于本周存单观点及同业存单市场跟踪的摘要。包括发行规模、净融资额、评级、发行期限、发行成本、发行成功率以及二级市场收益率的变化。风险提示包括货币政策、机构行为和市场走势的不确定性。

关键观点总结

关键观点1: 本周央行新设买断式逆回购并开展6个月买断式逆回购，资金面显著转松。

政府债发行资金逐渐落地，叠加央行保持支持性态度，预计资金将继续保持均衡偏松状态。

关键观点2: 同业存单发行规模上行，净融资额下行至-693亿元。

股份行发行规模占比上升，AAA评级的存单占比上升，其他评级存单占比下降。

关键观点3: 同业存单加权期限上行至8.29个月，1月、6月、9月、1年期存单发行占比上升。

3月期存单发行占比下降，国有行及不同类型商业银行存单的加权期限也有不同变化。

关键观点4: 同业存单发行加权成本基本持平，为1.95%左右。

各类银行的存单发行成本保持稳定，国有行1年期存单发行利率为1.94%。

关键观点5: 同业存单发行成功率上升，二级市场收益率下降。

1年期AAA同业存单到期收益率下行至1.90%，与1年MLF利率的利差上行。

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【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/郑艺鹏（联系人） 摘 要 本周存单观点—— 本周央行新设买断式逆回购并开展6个月买断式逆回购5000亿元，资金面显著转松，资金分层现象延续，CD利率整体下行。 展望后市，虽然政府债发行可能放量，但前期政府债发行资金会逐渐落地，叠加央行保持支持性态度，我们判断资金继续均衡偏松；此外局部赎回压力可能缓解，以及存款利率调降，整体利好CD。 本周同业存单市场跟踪—— 发行规模： 同业存单发行规模上行，净融资额下行至-693亿元（上周1148亿元）。分主体看，股份行发行规模占比上升。分评级看，AAA评级的存单占比上升，AA+、AA、AA-及以下评级的存单占比下降。 发行期限： 同业存单发行加权期限上行至8.29个月（上周6.10个月），1月、6月、9月、1年期存单发行占比上升，3月期存单发行占比下降。 发 ………………………………