多点数智港股IPO：关联交易占7成，高度依赖物美集团，上市前过度包装依旧难盈利

主要观点总结

本文介绍了多点数智（Dmall Inc）这一自称中国最大的零售云解决方案服务商的上市申请情况。公司背后的资方包括联想创投、福田引导基金、腾讯和IDG资本，此次上市的联席保荐人为瑞银集团等。创始人张文中作为实控人持有公司58.4%的股份。文章详细分析了公司的财务数据、业务线增长、关联实体贡献、零售数字化服务的挑战以及公司的财务状况等关键信息。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及实控人

多点数智是一家零售云解决方案服务商，背后有强大的资方支持，实控人张文中持有公司58.4%的股份。

关键观点2: 财务及业务增长情况

2023年，多点数智营收17.5亿，增长16.6%，但仍有1.2亿的净亏损。公司主要业务线的增长得益于零售核心服务云和电子商务服务云业务。

关键观点3: 高度依赖物美系

多点数智高度依赖于物美系的商超和百货业务，其贡献的营收占比已达四分之三。但这种依赖并非好事，因为物美系的业务增长缓慢且盈利能力有限。

关键观点4: 零售数字化服务的挑战

零售数字化服务面临数据获取和处理优化空间的问题。服务价格高昂，主要针对头部零售商。此外，大型零售商对共享运营数据持谨慎态度，限制了服务效果。

关键观点5: 公司财务状况及现金流问题

多点数智目前处于烧钱模式，自由现金流为负。公司通过减少开支等措施改善盈利能力，但资金需求仍然很大，有息负债率和资产负债率都有所提高。

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