【开源传媒互联网|行业投资策略】“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪

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本报告摘自：《开源证券_传媒2025年投资策略：“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪_传媒团队_20241227》 研报首发时间：2024年12月27日  核心观点 ·  复盘及展望：AI进展为行情主要催化剂，板块后续或迎业绩、估值双重修复 传媒板块在2024年2-3月与2024年10-12月迎来两轮上涨，2-3月上涨或主要由OpenAI推出视频生成模型Sora、Kimi访问量创新高等AI产业进展驱动，10月以来或主要源于政策推动下市场普涨及AI应用方向持续突破，细分板块中，广告、出版板块收益率跑赢行业整体，游戏、影视板块跑输行业。当前传媒板块整体估值（PE，TTM）较2024年初有所提升。业绩方面，2024年前三季度广告、出版板块业绩相对稳健，出版高股息特征突出，游戏板块和影视板块分别受新游供给较弱及头部影片供给不足影响，业绩下滑。展望后市，游戏新品稳步推出，多部头部影片 ………………………………