攻守兼备，兵家必争——金融债2025年年度策略报告

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CORE IDEA 核心观点 目前挖掘金融债、金融次级债品种下沉成为了市场核心策略之一，展望2025年，欠配资金对金融债的挖掘力度或只增不减，就各板块的挖掘价值而言：银行二永债>券商次级债>商租债、AMC债>保险次级债、金租债。 作者 ：杜渐 /李艳 全文：20356 字 |  20 分钟阅读 摘要 在近年来信用债结构性资产荒逐步加剧的市场环境下，挖掘金融债、做金融次级债品种下沉成为了市场核心策略之一，2024年三季度债基重仓信用债规模7809.37亿元中，其中传统金融债就占了72%，可谓“兵家必争之地”。 二永债具有成交 & 估值领先性 1、成交维度： 二永债偏离估值成交情况能够明显反映市场转向走势， 相比城投债、产业债具有明显的领先性，二永债的成交情绪转向通常会领先1个工作日。 2、估值维度：二永债估值调整和修复的速度均最快，调整速度：银行 ………………………………