【长江宏观于博团队】新稳态：外需带动盈利改善

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作者：于博 刘承昊 事件描述 5月27日，国家统计局公布数据：1-4月规上工业企业利润总额同比增长4.3%。 核心观点 1.4月 工业企业利润增速转正，主要缘于需求改善，且外需拉动强于内需。 2.下游积极生产，带动上游盈利能力改善，整体营收增速转正，产销衔接转好，库存小幅回补，但企业库存整体仍谨慎，主动补库存会否出现取决于盈利环境能否持续改善。 3.就二季度而言，去年同期偏低基数，有望承托经济的量、价同比增速双双回升。 4.经济基本面企稳，为资本市场风险偏好改善创造了良好条件。短期基本面的积极信号更多，产能过剩、加杠杆动力偏弱等长期压力或被淡化。 以下是内容 需求改善，带动4 月盈利增速转正 需求改善，带动4月盈利增速转正。1-4月，规上工业企业利润增速同比增速4.3%，与1-3月增速持平。而从单月增速看，4月工业企 ………………………………