【国金固收】季末资金回表扰动或有限，关注中长久期信用债“抢配”

主要观点总结

本文介绍了国家统计局于2024年6月12日公布的5月价格数据，包括CPI和PPI的同比及环比变化。其中，CPI同比录得0.3%，PPI同比录得-1.4%，PPIRM同比录得-1.7%。文章详细分析了核心CPI增速小幅下行，猪价大幅上涨对食品价格的影响，以及交通通信及服务价格的变化。同时，也探讨了PPI同比降幅延续收窄态势的原因以及细分行业的价格变化情况。最后，文章提出了投资策略和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 价格数据概览

CPI同比录得0.3%，PPI同比录得-1.4%，PPIRM同比录得-1.7%。CPI的8个一级子项目中，6项同比上涨，食品烟酒和交通通信同比下跌。

关键观点2: 核心CPI增速及食品价格变化

核心CPI增速小幅下行，猪价大幅上涨支撑食品价格超季节表现。暴雨天气导致鲜果供需失衡，蛋鸡夏季产蛋率下降和生猪产能调减等因素也对食品价格产生影响。

关键观点3: 交通通信及服务价格变化

交通通信分项同比录得-0.2%，服务价格同比录得0.8%。飞机票、交通工具租赁费、旅游价格出现环比上涨。

关键观点4: PPI同比降幅收窄原因及细分行业情况

去年低基数叠加近期原材料价格持续上涨是PPI降幅明显收敛的主要原因。细分行业中，黑色、有色等上中游相关行业价格同比增速出现大幅上行。

关键观点5: 投资策略及风险提示

关注中短债及中长久期信用债抢配机会，同时关注宏观政策调控和资金面收紧超预期的风险。

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