【国信非银】银行理财降低波动的方法与影响分析

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国信证券经济研究所金融团队 分析师：孔    祥 S0980523060004 分析师：王德坤 S0980524070008 报告发布日期：2024.11.30 01 事项 近期，21世纪经济报道指出，银行理财“自建估值模型”在业内逐步兴起，目前运用于银行二级永续债等债券类资产，后续可能拓展至低评级信用债，以及REITs和优先股等品种。考虑到银行理财常被客户认为是存款的替代品，对波动承受能力小，我们本文梳理了资管性新规转型以来平抑净值波动的可能方法。 国信银行观点： 第一，银行理财净值波动易引发规模波动，有净值平滑诉求。 此前银行理财通过基金专户、信托平滑、保险资管嵌套等方式，一方面可实现负债端稳定，另一方面实现收益增厚，达到了“低波稳健”的效果。但今年以来，这些方式受到监管整改限制，理财需进一步直面净值波动，银行理财“自建估值模型” ………………………………