【天风非银|周报】一季报后保险股迎来重要配置时机，流动性宽松有望继续提振券商股估值

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摘要 投资要点：1）券商方面，LPR、TMLF利率下调，货币政策持续宽松，新三板精选层挂牌业务受理与审查工作即将启动。我们预计后续资本市场改革利好政策将持续落地，流动性宽松+政策催化短期有望继续提振券商股估值。推荐华泰证券，中信证券，建议关注中信建投H。2）保险方面，一季报已基本充分反应了负债端受到的疫情冲击，我们判断后续线下展业的恢复+保障需求的提升+各家较为积极的业务推动策略将带来保单销售改善；保险股目前估值所隐含投资收益率预期较低，平安A股为4.1%（未考虑科技、管理等各种溢价），国寿A股为3.5%，新华、太保A股低于2.5%，保险端改善将带来估值向上修复。半年到1年的维度推荐新华保险和中国太保，长期推荐中国平安、中国太 ………………………………