【国君食品 | 更新】东鹏饮料：业绩符合预期，中国能量扬帆起航

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核心结论 导读： 2024年公司业绩符合预期，公司拟港股上市，出海业务有望助力中长期超额收益的实现 。 投资建议： 维持“增持”评级。 维持 2025-2026 年 EPS 8.52/10.93 元，同比 +33.2%/28.3% ，给予 2027 年 EPS 13.71 元，同比 +25.5% ，维持目标价 319 元 。   特饮+电解质水双子星放量，2025年仍有余力。 2024年实现营业收入158.39亿元，同比+40.63%，实现归母净利润33.27亿元，同比+63.09%；折合Q4单季度实现营业收入32.81亿元，同比+25.12%，实现归母净利润6.19亿元，同比+61.21%；2024Q4回款同比+74.4%，增速远超收入增长，为2025年收入高增留有余力。分产品看，2024年能量饮料实现收入133亿，同比+28.7%，高增主因在消费者提神抗疲劳诉求加强背景下，公司通过渠道/营销的同步发力实现了市场份额的进一步提升；电解质饮料实现收入14.95亿元，同比+280%，成功将消费场景从传 ………………………………