【德邦食饮】社零增速好于预期，估值低位建议布局

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核心观点 白 酒：社零增速好于预期，估值低位建议布局。 10月社会消费品零售总额同比增长4.8%（市场预期+3.9%），好于预期，其中烟酒类消费同比下降0.1%，伴随政策显效，家电类增速较快。当前行业仍处于基本面底部区间，第三季度上市公司营收普遍降速有利于渠道库存消化，前期政策密集出台，政策传导仍需时间，看好未来上涨空间。白酒板块推荐上建议布局行业龙头，推荐白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒等，弹性标的布局老白干酒、顺鑫农业、酒鬼酒等。 大众 品：各子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期标的。 （1）啤酒：三季报整体业绩受需求弱复苏及天气等影响表现较承压，但全年来看预计主要啤酒企业吨价有望保持稳中有升的态势。随着刺激消费系列政策出台，终端需求有望改善，我们认为餐 ………………………………