中金 | 资金流向：哪些外资是流入主力？

主要观点总结

本文分析了全球资金面本周的变化，包括海外资金、互联互通、全球股票债券市场的流入流出情况，并重点关注了外资的流入主力情况。文章还提到了主动外资和被动外资的流动情况，以及全球市场的资金流向和配置比例变化。

关键观点总结

关键观点1: 全球资金面变化

海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，被动资金加速大幅流入；互联互通方面，北向成交和南向流入日均规模扩大；全球股票、债券与货币市场均维持流入。

关键观点2: 外资流入主力分析

被动外资加速流入，但存量规模占比不大；交易型资金存在一定透支；主动外资本周转为流入，但规模尚不显著。主动外资的后续动向值得关注，其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。

关键观点3: 全球市场资金流向

日本加速流出，印度市场转为流出；新兴市场流出收窄；全球股票、债券与货币市场均呈现不同程度的流入。

关键观点4: 配置比例变化

主动基金对中国配置比例低于基准约0.1%，配置比例的变化反映出不同国家和地区资金的流向差异。

文章预览

Abstract 摘要 本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（10月2日），海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，且被动资金加速大幅流入；2）互联互通方面，仅本周一开市，北向成交和南向流入日均规模扩大；3）全球股票、债券与货币市场均维持流入；4）日本加速流出，印度转为流出，新兴市场流出收窄。 国内市场，假期期间港股与中概继续大涨，哪些外资是流入主力？ 国庆假期A股休市，互联互通仅周一交易，提供了很好的“控制变量”分析海外资金的窗口。本周港股大涨，外资流入确有支撑，但分析何者是流入主力，才是判断行情持续性和后续市场表现的关键。综合各口径数据，我们发现： 1）被动外资加速流入，但存量规模占比不大。 截至本周三（9月26日-10月2日），A股流入被动外资26.4亿美元， ………………………………