风险资产和无风险资产的共同狂欢——市场发生了什么？

主要观点总结

文章主要讨论了近期市场风险偏好上升的现象，具体表现在股商汇的上涨和债券市场的强势。市场出现了齐涨现象，其中风险资产的上涨包含了三个方面的原因：风险资产的边际改善、再通胀故事的支持以及新的“能耗双控”故事的影响。

关键观点总结

关键观点1: 市场风险偏好上升，股商汇上涨和债券市场强势。

近期市场风险偏好有所上升，表现为股商汇的上涨和债券市场的强势。市场难得出现齐涨现象。

关键观点2: 风险资产上涨的三个原因。

风险资产的上涨包含了三个方面的原因：风险资产的边际改善、再通胀故事的支持以及新的“能耗双控”故事的影响。其中，风险资产的边际改善难以量化，但情绪确实发生了微妙的变化；再通胀故事在商品上表现明显，但人民币汇率的边际走弱是否支持全球宏大的再通胀故事尚难确定；新的“能耗双控”故事是部分商品上涨的最大动力。

关键观点3: 市场对齐涨的反应和未来的展望。

市场对近期的齐涨现象反应积极，但对未来的展望存在不确定性。再通胀和新的“能耗双控”故事等关键因素将影响市场的走势。

文章预览

最近市场的风险偏好是上升的，除了债券。 所以表现在今天的市场里面，一遍是股商汇的上涨，一方面是债券依然强势。 市场出现了难得的齐涨现象。 先不说债券，因为债券真的太头铁了，对于资金端的收紧是油盐不进。 只说风险资产，风险资产的上涨，至少包含了三个方面的原因： 1.   风险资产的边际改善 这个事情很难量化，但情绪确实发生了微妙的变化，上周商品和股票都出现了触底反弹的迹象，主要的商品合约和股票指数都有过大涨。 具体什么原因，也很难完全拆分，只能说除了再通胀的故事，对于国内宏观政策的憧憬仍然是特别重要的一环。 2.   再通胀的故事 去年4月份的再通胀故事又被拿出来说，在商品上表现的很明显，实事求是的说，人民币汇率的边际走弱确实会在某种程度上支撑商品价格，但是不是支持全球宏大的再通胀的 ………………………………