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摘要 当前CS-C01价差与现货价格的背离 ，副产品仍在低位，如果后期累库进度不及预期，该价差或将走出类似23年年底的扩利润行情。对于后期的CS-C05价差而言，笔者相对看好做扩策略。 当前CS-C2505处于历史价差区间低位，具备一定估值优势 。而根据豆粕、豆油月差结构来看，后期深加工副产品难言大涨，利于企业挺价淀粉的策略。此外，随着淀粉出口限制的放开，存在需求端的边际增量。 淀粉活跃度弱于玉米，沉淀资金也在整个商品中排名较低。一方面是原料定价因素，另一方面淀粉产业自身矛盾有限，供销对接较多，贸易环节少。相对而言，阶段性CS-C价差交易更值得参与，一方面考虑玉米估值、另一方面根据淀粉产业的产销存情况来匹配套利策略。 当前玉米季节性上市，原料价格低位，淀粉加工利润大幅好转，季节性看每年10-12月份都给出较
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