【招商策略】VIX指数创新高，银行理财权益配比微降——金融市场流动性与监管动态周报(0806)

主要观点总结

本报告主要关注银行理财市场的动态变化，货币政策工具与资金成本、股市资金供需、市场情绪、投资者偏好等各方面的数据。报告显示，银行理财存续规模继续扩大，固收类理财仍占绝对比例，权益类资产占比小幅下降。央行公开市场净回笼，货币市场利率下行，同业存单发行规模下降。股市资金供给增加，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价上升。行业偏好上，医药生物、公用事业、计算机获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入中特估、CXO、风电，融资资金加仓中特估、半导体国产替代、白酒。宽指ETF均为净申购，行业ETF申赎参半。海外金融市场方面，美国7月ISM制造业PMI不及预期，失业率回升，海外政策超预期收紧等风险需注意。

关键观点总结

关键观点1: 银行理财市场动态变化

银行理财存续规模继续扩大，固收类理财仍占绝对比例，权益类资产占比小幅下降。

关键观点2: 货币政策工具与资金成本

央行公开市场净回笼，货币市场利率下行，同业存单发行规模下降。

关键观点3: 股市资金供需

股市资金供给增加，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价上升。

关键观点4: 市场情绪

市场情绪上升，关注度相对提升的风格指数及大类行业为可选消费、医药生物、中证1000。

关键观点5: 投资者偏好

行业偏好上，医药生物、公用事业、计算机获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入中特估、CXO、风电等。

关键观点6: 海外金融市场动态

美国7月ISM制造业PMI不及预期，失业率回升，海外政策超预期收紧等风险需注意。

文章预览

张夏 S1090513080006  田登位 S1090524080002  2024年上半年银行理财存续规模扩大，理财投资者数量维持增长态势，固收类理财仍占绝对比例，权益类资产占比较2023年年底小幅下降。上周二级市场可跟踪资金持续净流入，ETF继续贡献主力增量资金，万得全A股权风险溢价回升至均值+2倍标准差位置，市场情绪悲观达到相当的水平。往后看，随着内外部环境逐渐迎来重大转折，市场企稳的概率进一步提升，A股的配置思路也有望迎来转折，风格层面基于DCF定价模型的高ROE高FCF龙头风格仍然有望相对占优。 核心观点 ⚑  2024年上半年银行理财存续规模扩大，权益类资产占比小幅下降。 截止2024年6月，银行理财规模28.52万亿元，存续规模同比增长12.55%。随着理财业务转型的推进以及理财公司的发展和规模稳步增加，理财公司的份额占比持续稳步提高，理财子公司已 ………………………………