央行最新操作！

主要观点总结

中国人民银行发布公告，开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3000亿元，当月MLF到期1.45万亿元。临近年末资金面维持宽松，货币市场利率围绕政策利率平稳运行。央行流动性投放渠道更加多样，工具操作更为从容。新货币政策操作框架下，MLF操作更加市场化，中标利率已不具备政策含义。

关键观点总结

关键观点1: 中国人民银行开展MLF操作

12月25日，中国人民银行发布公告，开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3000亿元，并说明这是基于对市场流动性状况的判断，体现了对中央经济工作会议最新要求的积极贯彻落实。

关键观点2: 市场流动性状况宽松

由于MLF缩量续作和央行对流动性投放渠道的多样化操作，当前市场流动性状况宽松，资金面保持宽松态势。

关键观点3: 新工具置换MLF的优势

新工具如买断式逆回购等替代部分MLF，有利于降低资金成本，缓解银行净息差压力，更好地满足机构跨年资金需求。

关键观点4: MLF操作市场化的趋势

在新货币政策操作框架下，MLF操作更加市场化，中标利率已不具备政策含义。参与机构更多参考1年期同业存单利率投标，使得MLF中标利率更具市场性。

文章预览

12月25日， 中国人民银行发布公告开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3000亿元 ，当月16日MLF到期1.45万亿元。与此同时，临近年末资金面维持宽松，货币市场利率围绕政策利率平稳运行。 官网截图。 MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。 今年央行完善了货币政策操作框架，MLF明确采用利率招标，操作量由央行事先给定。此次MLF操作只投放3000亿元，说明央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低，这也可以从市场利率得到印证。12月以来，银行间隔夜利率基本运行在1.5%下方，国有大行发行的1年期同业存单利率已降至不足1.7%，各期限资金供给都非常充裕，为平稳跨年、跨春节提供了适度宽松的流动性环境，体现了对中央经济工作会议最新要求的积极贯彻落实。 央行流动性投放渠道更加多样，工具操作 ………………………………