【德邦固收】信贷偏弱，修复仍在路上——11月金融数据点评

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全文约2260字，阅读大约需要6分钟   投资要点   社融增速持平上月，化债驱动信贷分项表现偏弱。 11月新增社会融资规模23,357亿元，同比少增1,197亿元，同比增速为7.80%，较上月持平。整体来看，社融增速较前月持平，或表明金融端进入底部盘整，但结构上仍存一定不足，从分项来看信贷拖累较多，新增规模显著低于季节性，或较多源于化债背景下，专项债资金提前偿还存量贷款债务等影响，与此同时11月政府置换债发行放量支撑社融，表外融资中票据形成主要贡献，一定程度对冲信贷拖累。 地产成交支撑居民中长贷，企业部门延续弱势。 11月新增人民币贷款5,800亿元，同比少增5,100亿元，信贷余额同比增速较上月回落0.3个百分点至7.70%。 居民部门来看，地产政策支撑中长贷贡献正向拉动，显示本轮地产利好政策释放的积极成效，但是居民短贷受旅 ………………………………