光伏三季报业绩修复明显，四大环节均有厂商业绩向好

主要观点总结

随着三季度报的公布，光伏产业链上的企业业绩出现分化。部分龙头企业如阿特斯在电池组件环节表现出强劲的盈利能力，成为“盈利王”。阿特斯和晶科能源等企业在一体化组件环节保持盈利。协鑫集成和晶澳科技等企业在本轮调整周期中展现了较强的盈利修复能力。总体上，光伏产业链各环节业绩突出或好转的企业主要得益于海外市场对利润提升的影响、全力降本的策略以及第二曲线业务的业绩起飞这三个因素。

关键观点总结

关键观点1: 电池组件环节业绩突出

阿特斯以7.16亿元的归母净利润成为电池组件环节的“盈利王”，虽同比下降但仍保持环比增长。阿特斯和晶科能源是本轮调整周期中一直保持盈利的企业。

关键观点2: 部分企业业绩出现好转迹象

除了电池组件环节的企业，如协鑫集成和晶澳科技等也展现了较强的盈利修复能力。尤其是晶澳科技在第三季度成功扭亏为盈，并展现出极强的经营韧性和盈利修复能力。

关键观点3: 海外市场对利润提升的影响显现

海外市场成为龙头企业业绩突出的重要因素之一。企业如阿特斯通过深耕海外市场，获得了更大的生存空间和市场出货量，从而保持了稳定的盈利。

关键观点4: 全力降本的策略

面对四大环节价格全都低于成本线的局面，企业为确保现金流安全，纷纷采取全力降本的策略。例如，降低开工率和削减产量，优化供应链管理，减少资本性支出等。

关键观点5: 第二曲线业务的业绩起飞

部分企业的第二曲线业务，如储能业务，实现了业绩起飞。阿特斯公司的储能业务在第三季度表现出色，出货量和单位净利润均创单季历史新高。

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作者 |  田思 编辑 |  杨亦 随着三季度报纷纷公布，一片亏损并没有太大意外。不过从更具体的财务指标来看，部分龙头企业的业绩已悄然显示好转迹象。 在电池组件环节，阿特斯（SH：688472） 单季度 以7.16亿元的归母净利润成为组件环节名副其实的“盈利王”。虽同比下降21.99%，但环比增长8.3%。这也是这家公司第三次连续实现单季度环比增长。 一体化组件龙头中，阿特斯与晶科能源（SH：688223）是少有的在本轮调整周期中一直保持盈利的企业，2024年前三季度归母净利润合计分别为19.56亿元、12.15亿元。 值得一提的是，组件环节出现一家净利润同比增幅显著（增长25%）的企业，即协鑫集成（SZ：002506），第三季度归母净利润3857万元。本轮调整周期中，协鑫集成也一直保持了盈利，盈利额不算高，前三季度共盈利8190万元。 晶澳科技（SZ：002459）的 ………………………………