国君社零｜社零增速环比提升，以旧换新政策显效发力

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投资建议： 关注顺周期预期先行。①政策落地超预期，顺周期预期先行，推荐：餐饮、酒店、人力资源服务；②垂直O2O公司的竞争格局显著改善，服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W；③教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股；④平价出海零售仍维持高景气；⑤旅游热度持续攀升，关注出行链；⑥国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待。 2024年9月社零增速环比提升，限额以上社零同比提升。 国家统计局发布2024年9月社零数据：社零总额同比增长为+3.2%（8月+2.1%），环比+1.1pct；剔除汽车同比增长为+3.6%（8月+3.3%），环比+0.3pct；限额以上9月同比增长为+2.6%（8月-0.6%），环比+3.2pct。 以旧换新效果显著，商品零售表现亮眼。 ①基础VS可选：金银珠宝 (同比-7.8%/增速环比+4.2pct)，化妆品(同比-4.5%/+1.6pct) ；食品(同比+11.1%/+1.0pct) ………………………………