中金2025年展望 | 建材：箭在弦上

主要观点总结

本文是对建材行业在2025年的展望，文章涵盖了水泥、玻纤、消费建材、玻璃等行业，从需求、供给、价格等方面进行了详细分析。文章指出，行业同时期待需求侧刺激和供给侧变革，许多细分领域的供需趋势将发生深远变化。文章还提到了不同领域的关键点，如水泥行业的整合、玻璃行业的供给出清、消费建材的B端和C端需求等。

关键观点总结

关键观点1: 2025年建材行业展望

文章对建材行业进行了全面的展望，认为在财政宽松支持下，基建实物工作量有望见底回升，新材料需求也可能继续扩张。但地产新开工和竣工分别受不同因素影响，大概率仍处于下滑通道。

关键观点2: 需求与供给变化

文章指出，供给端的积极变化将成为2025年行业基本面演绎的主线。同时，行业也期待需求侧的刺激，许多细分领域的供需趋势将发生深远变化。

关键观点3: 各细分领域分析

文章对水泥、玻纤、消费建材和玻璃等行业进行了详细分析。每个领域都有独特的关键点，如水泥行业的整合、玻璃行业的供给出清等。

关键观点4: 风险提示

文章提醒投资者注意政策风险、需求持续向下风险和原材料价格上涨风险。

文章预览

点击小程序查看报告原文 2025年：行业同时期待需求侧刺激和供给侧变革 展望2025年，建材不同细分领域需求“温度”差异可能较大： 在财政宽松支持下，基建实物工作量有望见底回升，重归温和增长，下游为制造业、能源等领域的新材料需求也有望继续扩张，但地产新开工和竣工分别受2024年拿地约束、以及受2022年地产销售大幅下滑影响，大概率仍处于下滑通道。供给端的积极变化将继续成为2025年行业基本面演绎的主线，如水泥和玻纤在行业低谷由龙头引领复价、部分细分品类龙头依托高份额、强定价权稳价等，均将对基本面构成较强支撑；相对而言，消费建材和玻璃行业的价格竞争更激烈，需要更强劲的需求恢复支撑基本面。 2025年建材细分领域基本面表现排序：水泥>玻纤>消费建材>玻璃。 但消费建材和玻璃行业供给端中小企业也更脆弱、更 ………………………………