【平安证券】策略深度报告-资本市场改革系列报告（十六）：美股上市企业回购发展有何特征

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证券分析师 魏伟        投资咨询资格编号S1060513060001 张亚婕      投资咨询资格编号S1060517110001 研究助理 蒋炯楠           一般证券从业资格编号 S1060522120026 摘要 平安观点： 美股回购特征：美股自2004年开始回购规模基本高于分红规模 。1982年SEC颁布10b-18规则奠定美股回购“合理例外”的制度基础，直至本世纪开始放量并超越分红，2002-2023年，美股年度回购规模从1273亿美元增长至7952亿美元，CAGR达9.1%，占年末总市值比重平均约3%；同期分红占市值比重平均约2%。2023年，标普500回购规模占报告净利润约49%（回购支付率），高于分红的37%。 结构上，美股回购集中度在大市值公司，科技/金融/可选消费回购规模居前 。2023年，标普500回购规模占标普1500的90%，有77%的公司实施回购，标普500中回购规模前20家回购规模占比近五成；回购规模前四行业为信 ………………………………