外资及两融回落，A股流动性边际转弱|天风策略政策吴开达团队

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投资要点  过去两周受外围环境波动、国内指数阶段性调整等影响，A股资金面整体出现一定转弱，资金供给端流入出现一定放缓。具体而言，北向资金近期在中美博弈加剧、联储降息预期摇摆影响下波动显著加剧，过去两周单周净流入规模分别为-56.61亿和53.05亿，年初以来大举布局A股热度出现一定回落；两融交易热度近期继续回落，杠杆资金延续流出之势；主被动公募资金近两周则整体温和净流入，成为近期A股的主要增量贡献，但整体贡献较为有限。资金需求方面，受退市、减持等监管趋严影响，近期A股IPO和大股东减持行为明显下降；限售股解禁未来两周预计将出现一定放量，一定程度加剧场内资金供给压力；除此之外，资金南下买入港股热情依然高涨，其对于A股资金形成的分流效应仍值得关注。 风险提示 ：宏观或货币政策出现超预期收紧， ………………………………