【利率专题】全年经济或比当前市场一致预期更稳

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导读：新年伊始，多项数据显示经济运行稳健。我们梳理地产、制造业、基建和出口四个维度，认为经济企稳或超预期；同时PPI下行节奏较慢，CPI全年温和但存在上行风险。 一 利率专题：全年经济或比当前市场一致预期更稳 1.1. 官方高频齐飞，经济开年不弱   数据真空期，各种线索显示经济开局不弱。 在开年的数据真空期中，虽然缺乏足够官方数据的印证，但多项官方及高频数据显示，虽然 1 月有春节提前的影响，经济势头不弱。当然，为了避免春节因素的干扰，大部分数据应该 1 、 2 月份相结合来看，但是 17 年经济开年动能不弱、经济运行稳健程度超出预期，是一个不争的事实。   PMI 仍在高位，出口超出预期。 从最新公布的官房数据来看， 1 月 PMI 虽然小幅下 ………………………………