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众所周知，全球药企的研发投入很大程度上会相应转换成CRO企业的经营业绩，而此处的构成又主要分为大型药企与Biotech两大主体。 就大型药企而言，长久且持续的研发投入构成了CRO行业营收的基础，但自2021年全球制药企业的研发投入达到巅峰，近几年其增速开始进入缓慢退坡阶段，继而导致CRO行业的业绩增速放缓，甚至部分企业罕见地出现业绩负增长。 就Biotech而言，其研发需求作为CRO行业营收的“增量”来源，是前几年Biotech火热之下，CRO业绩暴涨的主要原因，但随着资本寒冬持续，Biotech企业资金来源受限，经营趋于保守，也间接导致CRO企业订单数量大降、订单价格杀到地板。 两大因素之下，2023年的CRO企业业绩受到一定影响。 不过，尽管当下处于资本寒冬，临床上对于新药的整体需求却不降反增，也预示着CRO行业未来前景仍旧可期。另外，行
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