4月经济前瞻：“量增”强于“价涨”（国金宏观·赵伟团队）

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+ 摘要 3月国内经济或处于温和复苏阶段，初现企业补库、资金活化等积极信号。4月基本面修复能否延续，背后逻辑如何？ 一、3月国内经济图景？经济或处于温和复苏阶段，初现企业补库、资金活化等积极信号 外需支撑下，部分行业已开启“主动补库”，带动工企实际库存增速连续回升。 本轮库存增速回升较多的行业，多数受到外需改善的带动；如化学纤维、运输设备业，出口交货值、营收增速已连续数月上行，库存增速相应提升。受部分行业补库带动，工业企业实际库存增速由去年10月的4.6%连续回升至今年3月的5.3%。 “工作日效应”、专项债发行进度过慢等因素影响下，3月宏观数据出现回落，指向经济或处于温和复苏初期。 今年1-2月工作日同比多2天、3月同比少两天，是导致2、3月数据各异的重要原因。此外专项债发行进度过慢，也会制约政 ………………………………