主要观点总结
文章主要讲述了广发证券资深宏观分析师贺骁束及其他广发宏观团队成员的宏观经济分析和观点，覆盖了工业部门开工率、整车货运量、建筑资金到位率、地铁航班执行情况、地产销售、乘用车销售、家电排产情况、集装箱吞吐量、以及宏观经济展望等多个方面。文章通过详细的数据解读和宏观分析，探讨了当前经济形势、政策影响及未来展望，旨在为读者提供宏观经济的深入理解。
关键观点总结
关键观点1: 工业部门开工率及PMI生产项分析
文章分析了工业部门开工率环比、同比的涨跌情况，并结合同期PMI生产项数据，探讨了工业表现可能略超工业淡季季节性，体现了工业部门的稳定。
关键观点2: 整车货运量继续上行
文章指出整车货运量环比继续上行，反映了生产性服务业的活跃，对接内需工业、建筑业、出口等需求。
关键观点3: 建筑资金到位率好转
文章讨论了建筑资金到位率进一步好转，但水泥等实物工作量指标尚未有显性上行，可能与地方短期工作集中于利用财政框架加快化债有关。
关键观点4: 地铁航班执行情况平稳
文章提到地铁、航班执行情况相对平稳，反映了居民活动和交通出行的稳定。
关键观点5: 地产销售和乘用车销售回升
文章分析了地产销售和乘用车销售环比继续上行，同比增幅进一步扩大的情况，显示房地产市场和汽车市场的复苏。
关键观点6: 宏观经济展望和政策影响
文章通过宏观分析，探讨了当前经济形势和政策影响，对未来经济走向进行了展望，强调了政策稳增长的重要性和必要性。
文章预览
广发证券资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 11月工业部门开工率环比、同比涨跌互现。从同期PMI生产项来看，工业表现可能略超工业淡季季节性。截至11月第四周，全国247家高炉开工率（期末值、下同）环比、同比分别变动-0.6、+1.5pct（前月同比变动-0.4pct）。焦化企业开工率环比、同比变动+0.02、-7.7pct（前月同比变动-7.4pct）。山东地炼开工率环比、同比变动+2.7、-5.7pct（前月同比变动-11.8pct）。汽车半钢胎开工率环比、同比分别变动-0.3、+6.5pct（前月同比变动+6.3pct）。PTA江浙织机负荷率环比、同比变动-6.0、-4.5pct（前月同比变动+11.8pct）。 第二， 11月整车货运量环比继续上行。11月整车货运流量均值录得121.6，相较去年同期回升1.0%（前月同比2.5%）。11月1日-10日、11-20日、21-30日均值分别为121.6、122.0、121.2。整车货运
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