台积电毛利率会新高

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业绩简单说下：Q4收入环比增长QoQ +13%（卖方预期7%，买方预期9%）。 关键是毛利率，大超预期...Q3毛利率57.8%! （市场预期55%）Q4毛利率指引57-59%，按照目前节奏，肯定要奔着59%去做了... 历史上毛利率如下图，当时JPM的Gokul给了2025年全市场最高预测——58%，结果24年就实现了...之前多数人认为，21-22年那种超级缺货周期下的59.6%历史最高毛利率不可能回来了。现在看， 不仅实现，而且要超。 先说下，Q3和Q4如何实现的？管理层说法：产能利用率、生产效率blabla，说了等于没说。 管理层没说的，个人分析下，仅供参考： 还是否记得上季度NVDA毛利率miss的原因？其中一条是， 由于blackwell ramp up过程中良率问题，而产生了一些provision，大概4-5亿美金。 英伟达的损失，变成了谁的收益？ 往下我就不展开了，请大家自行脑补... 这只是Q3和Q4，关键是25年。和苹果 ………………………………