华泰 | 固收：转债操作思路再梳理

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近期股市再现流动性与情绪的小幅共振下行，看似是筹码摆布所致，但更深层反映的是市场做多信心亟待积累。我们认为当下股指底部抬升的总趋势还不会逆转，待市场信心回升后股指仍有修复性机会，投资者可继续等待关键点位附近吸收筹码，譬如估值合理的大盘股和被错杀的优质中小盘等。转债方面，我们继续保持下半年中性略偏多看法，但介入时点重要且重心在个券，操作思路：1、时点上6月下旬+股市关键点位可以转为积极；2、以大盘转债为底仓；3、挖掘有“正股和转债估值双击”潜力的个券；4、分散博弈“风格”，当然前提是正股无硬伤；5、适度埋伏大股东自救等条款博弈机会。 核心观点 股市出现不利共振，关注关键点位附近低吸机会 短期市场流动性与情绪的小幅不利共振，本周可能还要经受美联储降息节奏反复、解禁抛压以及量化 ………………………………